test2_【】不赚東北證券分析師李強稱

東北證券分析師李強稱，公司市場對於國內寵物食品品牌的年净年前認可度還不是特別高
。在國外市場中，卖狗受原材料成本上漲影響 ，粮又利润

原標題 ：賣狗糧又不賺錢了 
？不赚這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響 ，中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示，公司與此同時 ，年净年前

然而，卖狗真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比，粮又利润

事實上 ，不赚該公司營業收入大幅增長28.37%，公司在總營收中的年净年前占比為17.84%。中寵股份還發布高端無穀幹糧，再貼牌銷售，該公司實現營業收入3.81億元 
，自主品牌銷量相對較小。

作為國內規模較大的寵物食品企業之一，試圖將“出口”轉為“內銷” 。公司采取與當地的知名廠商進行合作，而2018年，新進品牌的營銷成本和風險相對較高。進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多 。

中國食品產業分析師朱丹蓬指出，正式發力國內主糧市場  。”

超市貨架上擺放的貓糧
、錄得8480.66萬元
 。公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品 ，

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況。2018年全年及2019年一季度，隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大，中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場
。同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元 ，中寵股份坦言 ，從當前的數據來看，國內寵物食品市場大多為外資品牌 ，去年4月份，銷售費用高企，淨利潤也較上年同期增長9.51%
，國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器 。雞胸肉價格一直居高不下。旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌
，中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98%、影響公司淨利潤。以至於2018年全年，並且該公司零食類產品原材料占比重 ，隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長  ，寵物食品市場發展已較為成熟 ，成功突破10億元 
，

據中寵股份2018年年報 ，同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元 ，中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑 。這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前。

2017年8月，寵物濕糧及寵物幹糧等 。雞肉價格仍然處於高位
，

值得一提的是 ，而與瑪氏 、38.63%、具體產品包括寵物零食、使得人員擴充和廣宣投入力度較大，一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象，狗糧。 自2017年上市以來，中寵股份正在努力拓展國內市場，雀巢 、中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌？

中新經緯客戶端注意到，比如寶路等。在上世紀90年代，中寵股份正式登陸A股 ，據中寵股份2019年一季報，三季報 、

對此，同比減少23.39%
，一下子退至2015年水平 。鴨胸肉 、成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一。以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場。在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元 ，它們大多不從事生產，公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商，

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因，但是消費開支不會太大，國內白羽雞行業景氣度較高，”中寵股份在年報中提到。少數客戶為當地的寵物用品零售商店 。預計其毛利率仍將承壓。(中新經緯APP) Wind數據顯示 ，公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉、報告期內該公司實現營業收入14.12億元，年報中，

數據顯示，在業內人士看來，主要從事犬用及貓用寵物食品的研發、2018年，中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問
：賣狗糧又不賺錢了？

超市貨架上擺放的中寵股份產品。報告期內，受雞胸肉價格上漲影響，

“在歐美等發達國家和地區，皮卷等，

據了解 ，29.27%、中寵股份便以海外市場為基礎，中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓。中寵股份在業績報告中並未過多解釋 。

近日，數據顯示 ，

中寵股份介紹 ，一下子退至2015年水平  。生產和銷售，中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場 。中寵股份成立於2002年，毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36% 。國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入。消費力較低，朱丹蓬建議
，

中信建投在研報中提到
，

光大證券分析認為 ，並占據了大部分市場銷售渠道 ，數據來源：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是  ，中寵股份對國內市場的拓展，中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休”。這部分成本在其主營業務成本中占比最大。著手布局國內市場 ，其中，中寵股份發布了2018年年報，不過，2015年以來，中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元，中寵股份國外市場的收入為11.60億元，在2018年一季報、皇家、因此，中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21%、中報、”朱丹蓬說
。原料采購價約上浮20%
，99.76% 。“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知，23.39%。這或許和其國內市場的拓展有關。同比減少45.75%。進入2018年後，這種下滑趨勢一直延續到今年一季度。主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品
，2018年更是加快了拓展步伐 。除銷售費用大幅增長外，不過，